퍼스트리퍼블릭은행 파산과 JP모건 인수 사태 (2023)

실리콘밸리은행(SVB)과 시그니처은행이 잇따라 파산하며 지역은행 전반에 대한 신뢰가 흔들리자, 자산 대부분을 무보험 고액 예금에 의존하던 퍼스트리퍼블릭에서도 대규모 예금 인출이 시작됐다. 이 은행은 부유층 고객을 겨냥한 프라이빗뱅킹과 저금리 주택담보대출로 성장해왔으나, 이런 자산 구조가 금리 급등기에 취약점으로 작용했다. 3월 9일 기준 1735억 달러에 달했던 예금은 이후 며칠 새 빠르게 줄어들기 시작했다. 시장에서는 SVB에 이어 퍼스트리퍼블릭이 다음 위기의 진앙이 될 수 있다는 우려가 확산했다. 이는 2023년 봄 미국 지역은행 위기의 핵심 국면으로 번지는 신호탄이었다.

국제 신용평가사 S&P글로벌은 퍼스트리퍼블릭의 장기 발행자 신용등급을 'A-'에서 투기등급인 'BB+'로 두 단계 강등했다. 예금 유출 위험이 커지고 있다는 점이 강등의 핵심 근거로 제시됐다. 신용등급 강등은 은행의 자금 조달 비용을 높이고 시장의 불안감을 더욱 키우는 악순환으로 이어졌다. 비슷한 시기 피치도 유사한 조치를 취하며 압박이 가중됐다. 투자자들은 이 조치를 은행의 생존 가능성에 대한 시장의 회의적 시각이 본격화된 신호로 받아들였다.

JP모건체이스를 필두로 한 미국 11개 대형 은행이 흔들리는 시장 신뢰를 되살리기 위해 퍼스트리퍼블릭에 총 300억 달러를 예치하기로 합의했다고 발표했다. 이는 정부 개입 없이 민간 은행들이 자발적으로 나선 이례적인 구제 조치로 평가됐다. 그러나 이 조치에도 불구하고 고객들의 예금 인출 행렬은 쉽사리 진정되지 않았다. 시장 일각에서는 이번 지원이 근본적 해법이 아닌 시간 벌기용 임시방편에 그칠 수 있다는 회의적 시각도 제기됐다. 실제로 이후 발표된 실적에서 이러한 우려는 현실로 드러났다.

300억 달러 구제 예치가 발표된 지 하루 만에 신용평가사 무디스마저 퍼스트리퍼블릭의 신용등급을 우량등급인 'Baa1'에서 투기등급 'B2'로 대폭 강등했다. 무디스는 은행의 재무 프로필이 악화되고 있으며 중기적으로 상당한 도전에 직면해 있다고 평가 배경을 설명했다. S&P와 피치에 이은 세 번째 신용평가사의 정크 강등으로 시장의 신뢰는 더욱 무너졌다. 대형은행들의 지원에도 불구하고 근본적인 자산-부채 구조의 문제는 해소되지 않았음이 명확해졌다. 이는 이후 4월 실적 발표에서 예금 이탈 규모가 예상보다 훨씬 크다는 사실이 드러나는 전조가 됐다.

퍼스트리퍼블릭이 1분기 실적을 발표하며 예금이 1분기 동안 41% 급감해 1045억 달러로 줄었다고 밝혔다. 대형은행들이 예치한 300억 달러를 제외하면 실질 감소폭은 50%를 넘는 수준이었다. 주당순이익은 시장 예상치를 웃돌았지만 순이자이익이 전년 대비 19.4% 줄어드는 등 수익성 지표는 뚜렷하게 악화됐다. 실적 발표 직후 주가는 장중 한때 50% 가까이 폭락하며 사상 최저치인 주당 8.10달러로 마감했다. 시장은 이 실적을 은행의 생존 가능성에 대한 결정적 반증으로 받아들였다.

실적 발표와 함께 퍼스트리퍼블릭은 전체 인력의 최대 25%를 감원하고 대차대조표 규모를 줄이겠다는 고강도 구조조정 계획을 내놨다. 회사는 저금리 시기에 취급했던 대출 등 수익성이 떨어지는 자산을 축소해 재무 건전성을 회복하겠다고 밝혔다. 그러나 시장은 이 같은 자구책만으로는 근본적 위기를 넘기기 어렵다고 판단했다. 발표 이후에도 주가 하락과 신뢰 위기는 진정되지 않았다. 이는 결과적으로 은행이 독자 생존보다 매각이나 정부 개입 쪽으로 향하고 있다는 신호로 해석됐다.

CNBC가 연방예금보험공사(FDIC)의 퍼스트리퍼블릭 관리 절차 착수가 유력하다고 보도하면서 이날 하루 주가가 40% 넘게 폭락해 장중 3달러대까지 떨어졌다. 규제당국은 주말 동안 은행 인수 의향이 있는 곳들로부터 입찰을 받는 절차에 착수한 것으로 전해졌다. JP모건체이스와 PNC파이낸셜 등 대형 은행들이 인수 후보로 거론되며 관심을 보였다. 시장에서는 사실상 은행의 독자 생존이 불가능하다는 관측이 지배적이 됐다. 이는 3월 위기가 시작된 지 약 한 달 반 만에 사태가 파국으로 치닫는 국면이었다.

캘리포니아주 금융보호혁신국(DFPI)은 퍼스트리퍼블릭이 '불건전한 방식'으로 영업을 해왔다고 판단해 4월 30일 은행을 전격 폐쇄하고 FDIC를 관재인으로 지정했다. 이로써 퍼스트리퍼블릭은 2023년 봄 위기 이후 미국에서 파산한 네 번째 지역은행이 됐다. FDIC는 곧바로 주말 경매 절차를 마무리하고 인수자 발표를 서둘렀다. 이 조치는 월요일 개장 전 시장 혼란을 최소화하기 위한 목적으로 신속하게 이뤄졌다. 규제당국의 개입은 3월 SVB 사태 이후 이어진 지역은행 위기의 사실상 마지막 대형 국면이었다.

JP모건체이스는 FDIC로부터 퍼스트리퍼블릭의 자산 대부분과 예금 등 부채 일부를 인수한다고 공식 발표했다. 인수 내용에는 약 1730억 달러 규모의 대출과 300억 달러 규모의 유가증권이 포함됐으며, JP모건은 약 920억 달러의 예금을 인수하는 대가로 FDIC에 106억 달러를 지급했다. 이번 파산으로 예금보험기금(DIF)이 입는 손실은 약 130억 달러로 추산됐다. 이는 2008년 워싱턴뮤추얼 이후 미국 역사상 두 번째로 큰 은행 파산 사례로 기록됐다. JP모건의 신속한 인수로 예금자 보호와 금융시스템 안정은 유지됐다는 평가가 나왔다.