SK디앤디 240% 유상증자 소액주주 반발·금감원 정정요구 사태

SK디앤디 이사회는 7월 28일 신주 4468만 1000주를 발행해 채무상환자금 1367억 2386만원을 모집하는 주주배정 방식의 유상증자를 결정했다고 공시했다. 이는 기존 발행주식 수의 약 2.4배(240%)에 달하는 대규모 물량으로, 기존 주주들이 청약에 참여하지 않을 경우 보유 지분 가치가 대폭 희석될 수밖에 없는 구조였다. 예정 발행가는 주당 3060원 수준으로 책정됐다. 회사 측은 재무구조 개선을 위한 불가피한 결정이라고 설명했지만, 시장에서는 기존 발행주식 대비 지나치게 큰 증자 규모에 대한 우려가 즉각 제기됐다. 공시 이후 주가는 지분 희석 우려로 약세를 보였다.

소액주주 플랫폼 '액트'를 중심으로 결집한 SK디앤디 주주연대는 8월 5일 금융감독원에 유상증자 증권신고서를 중점 심사해달라는 탄원서를 제출했다. 탄원에는 소액주주 210명이 참여했으며, 이들이 보유한 주식은 87만 5164주로 지분율 4.7%에 해당했다. 주주연대는 앞서 사모펀드 한앤컴퍼니가 SK디앤디 자진 상장폐지를 추진하며 주당 1만 2750원에 두 차례 공개매수를 진행했던 점을 문제로 제기했다. 공개매수 가격과 이번 유상증자 예정 발행가(3060원) 사이의 큰 격차가 기존 주주들에게 불리하게 작용한다는 주장이었다. 이는 대주주와 일반주주 간 정보 비대칭 문제를 정면으로 제기한 조직적 대응으로 평가됐다.

금융감독원은 같은 날인 8월 5일 SK디앤디가 제출한 유상증자 관련 증권신고서에 대해 정정신고서 제출을 요구했다. 금감원은 "중요사항의 기재나 표시내용이 불분명해 투자자의 합리적인 투자판단을 저해하거나 투자자에게 중대한 오해를 일으킬 수 있다"고 정정 사유를 밝혔다. 신주 발행 규모가 기존 발행주식의 약 2.4배에 달해 지분 희석 우려가 크다는 점이 핵심 판단 근거로 작용한 것으로 풀이된다. SK디앤디는 정정요구를 받은 날로부터 3개월 이내에 정정신고서를 제출해야 하며, 정정신고서가 효력을 발생하기 전까지 기존 증권신고서의 효력은 정지된다. 소액주주들의 조직적 문제 제기가 감독당국의 실제 개입으로 이어진 사례로 평가됐다.

금감원의 정정요구 소식이 전해진 다음 날인 8월 6일 오후 3시 10분 기준 SK디앤디 주가는 전 거래일 대비 1365원(29.84%) 급등한 5940원에 거래되며 상한가를 기록했다. 애초 대규모 신주 발행 계획으로 지분 희석 우려에 짓눌려 약세를 보이던 주가가, 감독당국의 제동으로 증자 추진 과정이 재검토될 가능성이 부각되자 매수세가 대거 유입된 결과였다. 시장에서는 정정요구로 인해 증자 규모가 축소되거나 발행가가 재산정될 경우 기존 주주들의 지분 희석 부담이 완화될 수 있다는 기대감이 반영된 것으로 분석했다. 이는 소액주주 반발과 감독당국 개입이 실제 주가에 즉각적인 영향을 미친 사례로 주목받았다. 2026년 8월 현재 SK디앤디는 정정신고서 준비 작업에 들어간 것으로 알려졌다.

증자 정정 국면이 이어지는 가운데 시장에서는 SK디앤디의 재무구조 개선 필요성과 소액주주 지분 희석 우려 사이의 근본적인 긴장 관계에 대한 논쟁이 계속됐다. 회사 측은 채무상환을 위한 자금 조달이 불가피하다는 입장을 고수했지만, 소액주주들은 대주주의 책임 있는 자금 조달 방안 없이 일반주주에게만 부담을 전가한다고 비판했다. 앞서 한화솔루션·이수페타시스 등 유사한 대규모 유상증자 논란 사례들과 함께, SK디앤디 사태는 2026년 한 해 동안 반복된 상장사 유상증자를 둘러싼 소액주주 권익 침해 논쟁의 연장선으로 다뤄졌다. 정정신고서 제출 이후 최종 증자 조건이 어떻게 조정될지가 다음 관전 포인트로 남았다. 2026년 8월 현재까지 최종 조건은 확정되지 않았다.