알파AI 무자본 M&A·허위공시 주가조작 사건

코스닥 상장사 알파AI는 2025년 무자본 인수·합병(M&A) 절차가 진행되던 시점에 새로운 인수자 측이 기존 의료기기·헬스케어 사업 외에 인공지능 시스템 개발, 대형언어모델(LLM), 자율주행, 휴머노이드 로봇, 반도체 솔루션 등 다수의 첨단 AI 관련 사업에 진출하겠다고 잇따라 공시했다. 회사는 이 같은 사업 다각화 계획을 적극적으로 홍보했고, AI 테마 열풍과 맞물려 주가는 단기간에 크게 치솟았다. 그러나 이 과정에서 인수자 측이 실제 자기자본을 투입하지 않고 외부 차입 등에 의존해 경영권을 인수했다는 의혹이 함께 제기됐다. 투자자들은 화려한 사업 청사진에 이끌려 대거 매수에 나섰지만, 실제 사업 추진 여부에 대한 검증은 뒤따르지 못했다. 이는 훗날 대규모 부당이득 혐의 수사의 출발점이 됐다.

알파AI는 2026년 1분기 정기 공시에서 앞서 발표했던 AI 관련 신규 사업들에 대해 '사업 다각화를 목표로 사업 목적을 추가했지만 아직 해당 사업을 본격적으로 추진하지 못했다'며 '향후 보완해 진행할 예정'이라고 밝혔다. 이는 앞서 주가 상승의 근거가 됐던 화려한 사업 계획이 사실상 실체가 없었다는 점을 회사 스스로 인정한 것으로 받아들여졌다. 소액주주들 사이에서는 애초부터 실현 가능성이 낮은 사업 계획을 공시해 주가를 부양한 것이 아니냐는 의혹이 급속히 확산됐다. 투자자 커뮤니티에서는 집단 손해배상 소송을 검토해야 한다는 목소리도 나왔다. 이 공시는 이후 감독당국의 본격적인 조사에 단초를 제공했다.

알파AI는 2026년 4월 감사보고서 제출 공시에서 직전 사업연도 재무제표에 대해 외부 감사인으로부터 감사범위 제한 및 계속기업 존속능력에 대한 불확실성을 이유로 '의견거절' 의견을 받았다고 밝혔다. 이는 코스닥시장 상장규정상 즉각적인 상장폐지 사유에 해당하는 중대한 사안이었다. 감사인은 회사가 조달한 자금의 실제 사용 내역과 공시된 사업 계획 사이에 정합성을 확인하기 어렵다는 취지의 의견을 낸 것으로 알려졌다. 이 소식이 전해지자 알파AI 주가는 거래정지에 들어갔고 투자자들의 피해 우려가 현실화됐다. 이후 한국거래소는 알파AI에 대한 상장폐지 심사 절차에 착수했다.

한국거래소는 감사의견 거절을 근거로 알파AI에 대한 상장폐지를 결정했으나, 회사 측이 즉각 이의신청을 제기하면서 최종 상장폐지 여부가 다시 심사 절차에 놓이게 됐다. 이에 따라 주식 거래는 재개되지 못한 채 장기간 정지 상태가 이어졌고, 소액주주들은 환금성을 완전히 상실한 채 발이 묶였다. 시장에서는 이의신청이 시간을 벌기 위한 지연 전략에 불과하다는 비판과 함께, 회생 가능성 자체에 대한 회의적 시각이 우세했다. 금융당국은 이 사건을 계기로 무자본 M&A를 악용한 허위 테마 공시에 대한 전방위 조사 필요성을 재차 강조했다. 알파AI 사태는 AI 테마주 전반에 대한 투자 경계감을 높이는 계기가 됐다.

주가조작 근절 합동대응단은 2026년 7월 10일 허위 공시를 통한 시세조종으로 200억원대 부당이득을 취한 혐의로 경기 평택에 위치한 알파AI 본사와 전현직 경영인, 최대주주의 거주지 등을 대상으로 동시다발적 압수수색을 실시했다. 합동대응단은 회사가 조달한 자금을 AI 신규사업에 투자하겠다고 공시했음에도 실제 자금 용처가 이와 달랐다는 점에서 자금조달 관련 공시 자체가 허위였을 가능성에 무게를 두고 수사 중이라고 밝혔다. 아울러 무자본 M&A 인수자와 전 경영진이 사전에 공모해 허위 사업 계획을 꾸민 정황도 확인하고 있는 것으로 전해졌다. 이번 압수수색은 2025년 7월 출범한 합동대응단이 1주년을 맞아 통신자료 요청과 부당이득 몰수 등 대응 수단을 한층 강화한 가운데 이뤄졌다. 검찰과 금융당국은 확보한 자료를 토대로 관련자들에 대한 신병 처리 여부를 검토할 방침이라고 밝혔다.