셀피글로벌 무자본 M&A·횡령배임 상장폐지 위기 사건

1998년 설립돼 국내외 카드사에 신용카드를 공급해온 코스닥 상장사 셀피글로벌은 2022년 6월 창업주가 보유 지분을 전량 매각하면서 상황이 급변했다. 인수 주체인 오름에프앤비와 로켓인터내셔널 등은 자기자본 없이 외부 차입금 242억 원만으로 회사를 인수하는 전형적인 무자본 M&A 방식을 택했다. 소액주주들은 이후 이 과정이 외부 사채 자금으로 회사를 인수한 뒤 호재성 공시로 주가를 띄우고 고점에서 매도해 차익을 챙기려는 불공정거래의 전형이라고 주장했다. 안정적 매출을 내던 신용카드 제조업체가 하루아침에 정체불명의 세력에 넘어가면서 회사의 미래에 대한 우려가 커졌다. 이는 이후 수년간 이어질 경영권 분쟁과 횡령·배임 의혹의 출발점이 됐다.

새 경영진은 2022년 8월 인수를 마무리한 뒤 이차전지, 리튬사업 진출 등 실체가 뚜렷하지 않은 신규 사업 계획을 잇달아 공시했다. 이 같은 호재성 공시에 힘입어 셀피글로벌 주가는 5170원까지 치솟으며 단기간에 급등했다. 그러나 외부감사인은 2022년과 2023년 회계연도 재무제표에 대해 잇달아 '의견거절'을 표명해 회사의 실제 재무 상태에 심각한 문제가 있음을 시사했다. 소액주주들은 이 시기 공시된 신사업들이 사실상 주가 부양을 위한 수단에 불과했다고 지적했다. 화려한 사업 계획과 달리 회사의 실질적 영업 기반은 오히려 흔들리고 있었다.

2023년 들어 인수 과정에서 차입금 담보로 제공됐던 셀피글로벌 주식이 반대매매로 시장에 쏟아지면서 최대주주였던 로켓인터내셔널은 보유 지분을 모두 잃었다. 이어 대부업체가 담보권을 실행하면서 최대주주 지위는 개인 소액주주인 최충열씨에게 넘어갔고, 회사는 사실상 경영공백 상태에 빠졌다. 소액주주들은 이 과정에서 무자본 M&A를 주도한 배후 인물이 지분이 전혀 없음에도 이사진 사임서를 담보로 자금을 빌려주는 등 회사 지배권을 계속 행사했다고 주장했다. 회사 내 현금성 자산은 이듬해인 2024년 60억 원 수준까지 급감한 것으로 파악됐다. 경영권을 둘러싼 혼란은 좀처럼 진정되지 않았다.

헤럴드경제는 2024년 6월 15일 셀피글로벌 사태를 '개미 울리는 무자본 M&A'의 대표 사례로 조명하며 작전세력 개입 의혹을 심층 보도했다. 보도에 따르면 지분이 전혀 없는 '기업사냥꾼' 안모씨가 이사진 인사에 실질적 영향력을 행사하며 유령회사와 대부업체를 동원해 자금을 조달해온 것으로 파악됐다. 안씨는 셀피글로벌 외에 다른 코스닥 상장사인 유테크(현 일월지엘엠)의 무자본 M&A 배후로도 지목돼 유사한 수법이 반복돼 왔다는 의혹이 제기됐다. 이 보도를 계기로 셀피글로벌 사태는 개별 기업의 경영권 분쟁을 넘어 코스닥 시장 전반의 무자본 M&A 폐해를 보여주는 사례로 주목받았다. 금융당국의 감시 강화 필요성도 함께 제기됐다.

한국거래소는 2025년 1월 셀피글로벌을 상장적격성 실질심사 대상으로 지정했다. 반복된 감사의견 거절과 경영권을 둘러싼 각종 의혹, 횡령·배임 정황 등이 복합적으로 작용한 결과였다. 회사 측은 이에 따라 이듬달 개선계획서를 제출하며 상장폐지를 피하기 위한 절차에 착수했다. 그러나 시장에서는 이미 반복된 무자본 M&A와 부실 경영으로 회사의 계속기업 존속 능력 자체에 의문이 제기된 상태였다. 소액주주들은 실질심사 지정을 계기로 경영 정상화를 위한 자체 행동에 나서기 시작했다. 이 시기부터 소액주주연합이 본격적으로 결성돼 지분 확보 운동을 벌이기 시작했다.

한국거래소 코스닥시장위원회는 2025년 4월 7일 셀피글로벌의 상장폐지 여부를 심의하는 회의를 열었다. 위원회는 회사가 제출한 개선계획서의 실효성과 함께 그동안 드러난 횡령·배임 정황, 반복된 경영권 분쟁 등을 종합적으로 검토했다. 이 자리에서 위원회는 셀피글로벌에 상장폐지 사유가 있다고 잠정 판단한 것으로 알려졌다. 소액주주들은 심의 결과에 촉각을 곤두세우며 회사 존속을 위한 자구책 마련에 나섰다. 이 심의는 이후 실제 상장폐지 결정으로 이어지는 전 단계가 됐다.

코스닥시장위원회는 2025년 5월 13일 셀피글로벌에 대해 상장폐지를 결정했다. 위원회는 회사의 개선계획서만으로는 반복된 경영권 분쟁과 부실 경영 문제를 해소하기 어렵다고 판단했다. 상장폐지 결정이 내려지자 소액주주들은 즉각 반발하며 재심의를 청구했다. 이 시점까지 회사의 주가는 큰 폭으로 하락해 있었고 투자자들의 손실도 눈덩이처럼 불어난 상태였다. 회사 측과 소액주주연합은 상장폐지를 막기 위한 마지막 법적 절차에 총력을 기울였다.

코스닥시장위원회는 2025년 5월 29일 재심의를 진행했으나 기존의 상장폐지 결정을 그대로 유지하며 최종 의결했다. 그러나 이에 불복한 최대주주 측이 법원에 상장폐지 결정의 효력정지 가처분을 신청했고, 법원이 이를 받아들이면서 상장폐지 절차는 잠정적으로 중단됐다. 이로써 셀피글로벌은 상장폐지가 확정되지도, 완전히 벗어나지도 못한 불안정한 상태로 거래를 이어가게 됐다. 소액주주들은 이 기간 동안 회사의 경영 정상화를 위한 지분 확보에 더욱 속도를 냈다. 시장에서는 무자본 M&A 사태가 법적 공방으로 장기화되는 대표적 사례로 이 사건을 주목했다.

뉴데일리는 2025년 7월 1일 단독 보도를 통해 셀피글로벌 무자본 M&A의 배후로 지목된 안모씨가 실제로 자신의 관여 사실을 인정했다고 전했다. 보도에 따르면 안씨는 주식을 한 주도 보유하지 않은 채 경영진 인사에 개입하고, 자신과 관련된 다른 회사(선샤인푸드, 구 디딤이엔에프)의 신주인수권부사채 인수에 셀피글로벌 자금 10억 원을 사용하는 등 회사 자금을 유용한 정황이 구체적으로 드러났다. 이 보도는 그동안 베일에 싸여 있던 '기업사냥꾼'의 실체와 수법을 밝혀낸 것으로 평가받았다. 안씨를 포함한 현 경영진은 횡령·배임 혐의로 수사를 받는 상황이었다. 이 폭로를 계기로 소액주주들의 경영권 탈환 움직임은 더욱 힘을 얻었다.

셀피글로벌 소액주주들로 구성된 주주조합은 2025년 9월 30일 기준 지분 25% 이상을 확보해 사실상 최대주주 지위를 갖추고 임시주주총회를 통한 경영진 교체를 추진했다. 이는 무자본 M&A 세력에게 회사를 빼앗겼던 소액주주들이 스스로 뭉쳐 경영권을 되찾으려 한 이례적 사례로 주목받았다. 주주조합은 부실화된 회사를 정상화하기 위해 새 경영진 선임과 investigative 감사 청구 등을 함께 추진한다는 방침을 밝혔다. 그러나 상장폐지 효력정지 가처분이 유지되는 상황에서 회사의 최종 운명은 여전히 불투명한 상태였다. 이 사건은 무자본 M&A로 얼룩진 코스닥 상장사가 소액주주 연대를 통해 재건을 시도한 사례로 계속 주목받고 있다.